南方周末 - 最严监管新规压顶 现金贷暴富神话破灭

12月4日，监管新规落地后的第一个交易日，趣店收盘价12.45美元，相比刚上市时的24美元，几乎腰斩。同期赴美上市的拍拍贷股价下跌5.23%、信而富下跌13.62%。高速增长之下，潜在风险也在快速暴露。在趣店的招股说明书可以看到，其活跃用户上半年平均借款6次，也就是说这些人每个月都在借，并非偶然应急，这也是行业普遍情况。根据银监会普惠金融部副主任冯燕的定义，现金贷是指无交易场景依托，无指定资金用途，无客户群体限定的小额资金出借业务，特征是金额小、期限短、利率高、无抵押。深圳市互联网金融协会秘书长曾光对南方周末记者说，有放贷业务资质的平台，按照最高人民法院贷款通则和《放贷人条例》，一个是银行业金融机构，另一个是规定中的一些非存款类金融机构。在以往的现金贷活动中，令借款人深恶痛绝的，是平台对于利息、各类费用、滞纳金等并未做出公示，比如只是简单地告诉你，如果借1000元，1个月后要还1100元。但是这其中的手续费怎么收、有没有砍头息、滞纳金多少钱，都没有明说，很多借款人都是借款以后，才发现这些费用才是大头。此次监管规定，对此进行了严格要求：各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本应符合最高人民法院关于民间借贷利率的规定。也就是说，现金贷业务，年化利息和费用应该在24%以内，最高不得超过36%。显然，监管方面也注意到了现金贷领域的共债风险，即一位借款人同时在多家平台借贷，拆东墙补西墙的情况已十分普遍，因此此次通知也叫停了暴力催收，对于大数据风控与侵害用户隐私的风险也提出了警示。她说，在资本市场讲故事的时候，很多企业的噱头是数据驱动风控模型，大家都在讲采纳多少个维度去给用户画像，如何使用AI技术，采用机器人进行风控筛选。在一次闭门会议中，我直言不讳地向现场数位现金贷老板提出烂菜叶的问题，就是有来源瑕疵的公民个人信息。她说，在严格公民个人信息保护制度的现在，想要取得如此宏大的数据基数、取得数以亿计的海量授权是很难的，数据供应商自身也许就已经涉案。《通知》中的这句话，对绝大多数现金贷公司而言，几乎是致命打击。根据嵇少峰提供的数据，当下现金贷业务70%以上的资金来自于P2P平台，此规定一出，很多现金贷平台的资金将成为无水之源。拍拍贷的招股说明书中说，截至2017年6月30日，我们的贷款余额为206亿元人民币（30亿美元），个人投资者投资90.6%，机构投资者投资9.4%。拍拍贷本身就是老牌的P2P平台，贷款资金来自于P2P并不令人意外。乐信集团，旗下有分期乐平台，同时也有P2P平台桔子理财。在招股说明书中，可以看到，分期乐的输血有一部分就是来自于桔子理财。其说明，桔子理财有超过10万名个人投资者，平均投资为87534元人民币。在趣店的招股说明书中列出了不同的资金成本，年化收益率最高的是来自于P2P的资金，6%-12%；其次是私人金融资产交易平台，9%-10.84%；而后是信托，6.5%-9%；最低的是银行，7.5%。比如，信而富的招股说明书中说，目前的资金来源主要是高净值人士和家庭办公室的投资者，我们也力求吸引银行、信托基金和其他形式的机构投资者提供贷款资金，从而降低借贷成本。熟悉网贷领域的肖飒说，网贷机构在自身合规备案的道路上，走得很艰难，大家纷纷寻找下一个风口，发现现金贷这个金矿后，网贷平台虽然自己不得放贷，但积极撮合，起到了一定的推波助澜作用。资产证券化，是业内常见的资金来源方式。对此，通知规定：以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。这对于以ABS为主要资金来源的蚂蚁金服借呗等产品，将是一种限制。例如，2017年4月，趣店与某家银行签订合作协议，提供最高20亿元资金。借款模式为，由大数据模型进行评估，银行筛选潜在的银行覆盖不到的借款人，对其申请进行审查并批准信贷额度。由银行直接向借款人提供贷款，借款人在支付宝账户中收到资金，后续直接向银行还款付息，银行扣除其本金和费用后，其余部分返还趣店。如果借款人出现违约，由趣店向银行偿还全部损失。趣店与一家消费金融公司的合作方式也是如此，为期一年，消费金融公司资助趣店的信贷，但如果出现坏账，趣店要全额弥补消费金融公司的损失。肖飒解释，银行业金融参与现金贷业务，多数是个大通道，坐拥无风险收益，为什么这样说呢？名为助贷，实际上就是银行之外的人或机构放贷，而且还要签署抽屉协议，私下要求自然人或机构承担无限连带责任，也就是说，自然人与机构要100%兜底。对此，曾光分析，对于城商行、农商行等比较小的银行来说，本来就难以找到优质的信贷资产，它们更愿意和现金贷平台合作，银行出资、现金贷平台撮合借款人。对于P2P和银行的两条规定，完全堵住了高息模式下的现金贷业务资金来源，从这个意义上讲，传统意义上的现金贷已基本在合规层面退出了市场，代之以完全不同的消费信贷客群、风控规则与利率水平。嵇少峰对南方周末记者说，也就是说，99%的传统现金贷即将消亡。后续资金截流与退出，将会使现金贷高速增长期被隐藏的风险迅速暴露。资金被限制、无增量资金入场，续借者得不到充分满足，行业真实的不良率将会显现，接盘侠大量退出有可能形成连锁反应。同时，借款人短期内的偿债压力可能诱发与放贷机构间的矛盾。一般情况下，小额现金贷断贷不应给借款人以太大的压力，但急剧膨胀的现金贷催生了大量共债及过度负债者，这些续贷无门的借贷者短期内的偿债压力与负面情绪将会传递给未到期借款人，从而引发更大面积的逾期甚至冲突。肖飒说，以我们的经验，最严重的可以通过刑法第176条非法吸收公众存款罪、第179条非法发放证券罪、第192条集资诈骗罪等进行定罪量刑，当然，这需要行政机关发公函或有群众举报等。通知中特别指出，恶意欺诈、暴力催收等问题会着重防范，也就是对于诈骗、故意伤害等情况，必须严肃处理。除却刑事制裁，其他方法是常规行政手段，常见而有效。